当天港股市集三大指数集体搬动。甘休收盘，恒生指数跌0.94%尊龙凯时体育，报26458.95点；恒生科技指数跌1.49%，报5738.52点；国企指数跌1.14%，报9138.75点。

　　值得珍贵的是，当天搬动罢了了恒生指数开年以来的结合三个交游日高涨行情。兴业证券近日研报指出，甘休2023年12月31日，恒生指数5日均值换手率仅为0.21%，恒生波动率指数报18.98，两项方针辞别处于年内1.2%与8.9%的极低分位，反馈出市集厚谊已过度悲不雅。

　　该券商还指出，从空头仓位来看，互联网龙头股虽仍处于历史高位，但平仓迹象已现：腾讯、阿里、好意思团、京东的未平仓卖空比例辞别为0.39%、0.99%、3.96%和1.90%，炫耀空头力量可能正在减轻。

　　兴业证券暗示，保障资金有望成为港股进军支捏力量：一方面，年头"开门红"资金正缓缓流入市集；另一方面，2024年非上市险企将切换至IFRS9管帐准则，掂量将驱动约1800亿元增量资金树立高股息港股钞票。永恒来看，翌日五年约7910亿元保费增量有望捏续流向港股市集，为市集提供坚实支捏。

　　当天市集

　　从当天盘面来看，市集呈现结构性行情，医药、有色金属及煤炭股表现活跃，而汽车与科网股则成为连累大盘的主要身分。

　　医药股领涨机构称该行业正迎来表里需共振的积极变化

　　医药股当天表现亮眼，其中CRO和CDMO关连个股涨幅居前。甘休收盘，凯莱英(06821.HK)涨8.92%、泰格医药(03347.HK)涨8.88%、药明生物(02269.HK)涨5.92%。

　　中泰证券研报指出，CRO、CDMO行业正迎来表里需共振的积极变化。跟着2024年第四季度外洋降息周期开启，行业投融资环境缓缓改善；2025年第二季度地缘政事说念判有望缓解市集悲不雅预期；加之本年以来国内改进药大型BD交游陆续落地及重磅支捏计谋出台，行业需求端呈现稳步复苏态势。

　　该券商还指出，以前三年行业供给端捏续优化出清，板块有望迎来盈利与估值双升的"戴维斯双击"行情，残酷投资者重心布局具有各人竞争力的头部企业。

　　部分有色金属股受印尼镍矿减产提振

　　有色金属股当天走强，尤其是镍关连主张股表现卓著。甘休收盘，力勤资源(02245.HK)涨4.92%、俄铝(00486.HK)涨4.91%、金力永磁(06680.HK)涨3.65%。

　　市集分析觉得，这一走势主要受镍价异动带动，而镍价波动的中枢在于各人最大镍分娩国印度尼西亚文书的减产讨论。据印尼镍矿商协会(APNI)涌现，该国讨论将2026年镍矿石产量方向从2025年的3.79亿吨大幅削减至2.5亿吨，降幅达34%。而同期当地冶真金不怕火厂需求掂量高达3.4亿-3.5亿吨，将酿成昭着的供需缺口。

　　个股方面，力勤资源当天早盘一度大幅高涨。公司当今在印尼布局完善：湿法镍样子（计算12万吨镍+1.4万吨钴）已于2024年全面投产，权柄产能达6.9万吨镍；火法样子一期9.5万吨产能已于2023年开释，二期部分产线掂量2025年上半年投运，到2026年总产能将跃升至28万吨。

　　民生证券分析指出，公司这一渐进式扩产节拍圆善契合各人供应收缩周期，2026年产能弹性高达126%，有望成为行业整合中的中枢受益者。

　　煤炭股获资金疼爱机构称行业需求结构正在优化

　　煤炭股当天雷同表现不俗。甘休收盘，首钢资源(00639.HK)涨5.98%、中国秦发(00866.HK)涨5.92%、兖矿动力(01171.HK)涨5.86%。

　　广发证券商讨觉得，煤炭行业需求结构正在优化，增长韧性有望延续。固然2025年电力耗煤曾是连累煤炭需求的进军身分，但下半年开动用电量增速已大幅回升，同期气候新动力新增装机、讹诈小时数及发电量增速均有所放缓。掂量翌日五年，受益于新兴制造业和数字算力需求快速增长，以考中三产业和住户用电电气化水平进一步进步，全社会用电需求有望保管约5%的年均增速。

　　该券商还指出，新动力新增装机速率相对以前三年可能放缓，为火电发电量增长提供空间。此外，化工规模煤炭需求掂量保捏约5%的增速，而钢铁和建材行业用煤降幅也有望收窄。独特是2026年行为"十五五"计算开局之年，宏不雅计谋支捏力度可能加大，煤炭需求韧性将进一步透露，行业增速或跳动1%。

　　汽车股承压下行行业计谋变化及需求疲软

　　汽车股当天多半走低。甘休收盘，比亚迪股份(01211.HK)跌3.93%、蔚来-SW(09866.HK)跌3.34%、小鹏汽车-W(09863.HK)跌2.19%。

　　市集担忧主要源于行业计谋变化及需求疲软。跟着新动力汽车关连补贴和税收优惠计谋明确"缩水"，加之2025年第四季度中国车市表现不足预期，多家商讨机构预测2026年中国汽车市集销量可能下滑7%，这将是自2020年以来初度出现年度负增长。

　　为顶住市集压力，行业价钱战已提前打响。据装假足统计，包括沃尔沃、起亚等外资品牌，东风日产、长安马自达等合股品牌，以及小米、蔚来、尚界等新势力品牌和长安、东风、奇瑞等原土传统车企，均已推出开年促销计谋，波及车型跳动76款。业内分析觉得，这轮价钱战或将捏续悉数这个词上半年，对车企盈利工夫和行业方法带来潜入影响。

　　科网股受监管计谋影响

　　科技互联网股当天雷同表现欠安。甘休收盘，腾讯音乐-SW(01698.HK)跌5.50%、阿里巴巴-W(09988.HK)跌3.25%、哔哩哔哩-W(09626.HK)跌1.59%。

　　市集音尘炫耀，国度市集监管总局和网信办近日连合发布《直播电商监督处分宗旨》，旨在加强直播电商行业监管，保护糜掷者和运筹帷幄者正当权柄，促进行业健康发展。该宗旨独特章程，网罗交游平台运筹帷幄者不得强制或变相强制平台内运筹帷幄者按照其订价法子，以低于本钱的价钱销售商品或提供处事，烦嚣市集竞争顺次。

　　个股异动

　　南华期货股份涨超5% 公司有望于1月19日纳入港股通

　　南华期货股份(02691.HK)涨5.07%，报收11.60港元。机构指出，关于A+H两地上市股票，其港股无需恭候如期搬动，即可在价钱稳如期罢了调入港股通(港股IPO的价钱稳如期时时为30天，从香港公开荒售肯求截止日的次日开动策画)。因此，南华期货股份将1月19日纳入港股通。

　　ASMP涨6% 存储超等周期鼓励半导体行业规模加快增长

　　ASMPT(00522.HK)涨6.16%尊龙凯时体育，报收90.50港元。华泰证券发布研报称，看好存储超等周期鼓励半导体行业规模加快增长。该行指出，凭证WSTS预测，2026年各人存储市集金额同比增长39.4%，同比增速跳动2025年的27.8%。凭证TrendForce预测，2026年，DRAM Bit需求量或增长26%，NAND Bit需求量或增长21%。